≈≈金力泰300225≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:22.03.16)
[2022-03-16] 金力泰(300225):金力泰上调阴极电泳漆、面漆产品销售价格
■上海证券报
金力泰公告，自2022年4月1日起，在现有售价的基础上对公司阴极电泳漆、面漆产品销售价格进行调整，其中阴极电泳漆产品价格上调不低于10%，面漆产品价格上调不低于15%，具体以公司官方报价为准。
[2021-08-18] 金力泰(300225):金力泰9月1日起各型号阴极电泳漆产品价格上浮
■上海证券报
金力泰公告，受化工原材料价格上涨等因素的影响，经公司研究并审慎考虑后决定：自2021年9月1日开始对公司各型号阴极电泳漆产品进行10%-20%不等的价格上浮，具体以公司官方报价为准。
[2021-07-07] 金力泰 (300225):金力泰正式成为东风专用车新工厂供应商
■上海证券报
金力泰公告，近日公司与东风专用汽车有限公司完成签署《供货协议》，公司正式成为向东风专用车新工厂提供公司涂装用阴极电泳漆的供应商。东风专用车是东风汽车集团股份有限公司全资孙公司，是东风商用车标箱、自卸车、仓栅车、厢式车的研发生产基地。公司表示，向东风专用车的顺利供货预计将对公司2021年经营业绩产生一定积极影响，影响程度的大小取决于东风专用车后续具体订单情况。
[2021-06-14] 金力泰(300225):金力泰总裁及子公司总经理拟合计不低于3亿元增持股份
■上海证券报
金力泰公告，公司董事兼总裁袁翔及控股子公司上海金杜董事兼总经理罗甸计划自本公告披露日起6个月内，通过资产管理计划、信托计划以及其他合法合规方式增持公司股份，增持金额分别不低于1.5亿元，增持金额合计不低于3亿元。
[2021-06-08] 金力泰(300225):金力泰大禾实业刘少林涉嫌诈骗被批捕
■中国证券报
6月6日晚间，金力泰发布公告，公司近日从海南自贸区大禾实业有限公司股东刘少林个人涉嫌合同诈骗案的被害单位华锦资产管理有限公司获悉，在公安机关侦查期间，上海市奉贤区人民检察院批准了对刘少林实施逮捕。目前，该案件已经侦查终结，检察机关正式受理并对案件审查起诉。
在此之前，2020年12月13日，金力泰收到大股东大禾实业通知，刘少林家属提供的《拘留通知书》显示，刘少林因其个人涉嫌合同诈骗罪，被上海市公安局刑事拘留，相关事项尚待公安机关进一步调查。
6月8日，天眼查APP数据显示，刘少林实际控制31家企业，曾在10家公司担任法定代表人，20家公司担任股东。
值得注意的是，刘少林从未在金力泰担任任何职务且自始至终未参与公司日常经营管理。金力泰同时在公告中表示，目前，公司日常经营运作正常，公司管理层及核心人员稳定，公司董事会及管理层将确保公司及各项经营活动正常进行。
[2021-03-21] 金力泰(300225):金力泰控股子公司与微软公司达成初步合作意向
■上海证券报
金力泰公告，控股子公司上海金杜新材料科技有限公司于近日与微软公司签署了工作说明书，双方达成了初步的合作意向。上海金杜根据该说明书所提出的要求，向微软公司交付了符合要求的笔记本电脑结构件样品，并通过了微软公司的验收。本次笔记本电脑结构件样品的成功交付并通过验收标志着微软公司对上海金杜技术的初步认可，同时也为上海金杜与微软公司后续开展业务合作奠定基础。
[2021-03-17] 金力泰(300225):金力泰一季度净利润预增5012%–5779%
■上海证券报
金力泰披露一季度业绩预告。公司预计2021年第一季度盈利2,000万元-2,300万元，上年同期为盈利39.12万元，同比增长5,012.47%–5,779.35%。
[2021-03-01] 金力泰(300225):金力泰股东柯桥领英减持计划期限届满拟继续减持不超4.22%股份
■上海证券报
金力泰公告，公司股东柯桥领英原减持计划期限已届满，减持后持有公司股份20,634,000股(占公司总股本比例4.22%)。柯桥领英计划继续通过集中竞价、大宗交易方式合计减持公司股份不超过20,634,000股(占公司总股本比例4.22%)，通过集中竞价交易方式进行减持的，自公告日起15个交易日后的六个月内进行;通过大宗交易方式进行减持的，自公告日起3个交易日后的六个月内进行。
[2021-02-01] 金力泰(300225):金力泰公司正式成为长安跨越的供应商
■上海证券报
金力泰公告，近日公司与重庆长安跨越车辆有限公司已完成签署《先期选点零部件价格清单》，公司正式成为向长安跨越X1、X3、T3、新豹3、星V5、V5、V3等系列车型提供公司电泳漆、银灰色漆以及二代清漆产品的供应商。公司向长安跨越的顺利供货预计将对公司2021年经营业绩产生一定积极影响，影响程度的大小由长安跨越上述车型的总装上线数量确定。
[2021-01-05] 金力泰(300225):金力泰2020年度净利润预增180%-210%
■上海证券报
金力泰披露2020年度业绩预告。公司预计2020年盈利8,422万元-9,325万元，比上年同期增长179.98%-210.00%。业绩变动原因包括公司下游汽车行业恢复形势持续向好，市场需求的逐渐复苏与市场信心趋于增强持续带动公司产品需求与订单量的提升等。
[2020-12-22] 金力泰(300225):金力泰与长安跨越签署《先期选点协议书》
■上海证券报
金力泰公告，公司于2020年12月22日与重庆长安跨越车辆有限公司签署《先期选点协议书》，双方明确：公司与长安跨越签署正式价格协议及其他格式文件后，公司将正式成为向长安跨越提供电泳漆、银灰色漆、二代清漆的供应商。
[2020-11-05] 金力泰(300225):金力泰子公司取得上海微电子合格供应商资格
■上海证券报
金力泰公告，公司控股子公司上海金杜于2020年11月5日收到上海微电子装备(集团)股份有限公司签署的《外协件采购通用条款》，上海金杜正式成为上海微电子的合格供应商。
[2020-10-09] 金力泰(300225):金力泰前三季度净利润预增135%-165%
■上海证券报
金力泰披露前三季度业绩预告。公司预计2020年前三季度盈利6,031.95万元-6,801.99万元，同比增长135%-165%。
[2020-09-17] 金力泰(300225):互动平台爆料致监管关注金力泰否认“蹭热点”
■上海证券报
金力泰接连在互动平台“爆猛料”，导致股价异动，深交所发关注函要求公司对是否主动迎合市场热点、炒作股价等问题作出解释。从芯片、军工、疫苗到特斯拉，尽管金力泰在互动平台上的每次发声都能牵扯到相关A股热点概念，但金力泰在9月14日回复交易所的关注函时否认了“蹭热点”。
引发对金力泰“蹭热点”质疑的，首先从芯片概念开始。回顾来看，主营涂料业务的金力泰于6月9日在互动平台上表示，控股子公司上海金杜的超微弧氧化技术可用于光刻机设备零部件的表面处理及其他半导体芯片集成电路的表面处理上。
此后，金力泰又“傍上”了军工概念。8月3日，公司在回复投资者关于“超微弧氧化的表面处理技术能否达到军用的隐形材料或者超材料要求”的提问时称，该技术理论上可应用在军用红外隐身材料上。
时隔一日，金力泰又在互动平台表示，控股子公司中科世宇的相变微胶囊技术，理论上可用在冷链物流行业，但该技术在疫苗领域暂未开展相关研究。
另外，公司还在互动平台上称，特斯拉作为世界知名汽车厂商，公司会密切关注其需求，积极开发这样的潜在客户，与其开展相关合作。
虽然金力泰对于所涉及热点话题的提问表态模糊，却给市场留出了想象空间。在多重“热点”的加持下，金力泰股价一路向上。统计数据显示，6月以来公司股价累计涨幅已翻倍。
为此，深交所要求金力泰对相关技术研究进展工作进行详细说明，如“说明超微弧氧化的表面处理技术应用于军用红外隐身材料的具体作用、上海金杜是否进行了相关研究并具有实质进展”。
针对上述问题，公司回复称，上海金杜未在军用红外隐身材料方面展开相关研究，且上海金杜暂无相关军工资质，也并不从事军用红外隐身材料的生产、研发与销售。
对于深交所要求公司自查并说明否存在主动迎合市场热点、炒作公司股价的情形，金力泰则称：“公司在互动易上的回复是基于事实的，不存在主动迎合市场热点，炒作公司股价的情形。”并在回复函中进一步表示，公司不存在应披露而未披露的信息，不存在筹划中的重大事项或其他可能导致股票交易异常波动的事项。
同样，对于监管部门要求其说明“是否存在利用信息披露、互动易回复影响股票交易、拉抬股价以配合股东减持的情形”，金力泰也在回复中予以了否认。但同时表示，持有公司4703.4万股股份(占总股本的10%)的第二大股东柯桥领英于8月5日披露减持计划，拟通过集中竞价、大宗交易或协议转让方式减持不超过4703.4万股股份。
公司进一步回复称，截至9月14日，柯桥领英通过集中竞价方式和大宗交易方式合计减持1271.89万股股份，目前该减持计划尚未全部实施完毕。
值得一提的是，就在柯桥领英宣布拟清仓式减持后一天，持有金力泰4.54%股份的股东吴国政也公告了清仓式减持计划。
半年报显示，金力泰上半年实现营收3.37亿元，同比下降7.07%;实现净利润1536万元，同比下降5.36%。
[2020-09-04] 金力泰(300225):金力泰股价异常波动 控股子公司不涉及光刻胶研发生产
■上海证券报
金力泰4日早间公告称，公司股票于2020年9月2日和9月3日连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，属于股票交易异常波动的情况。对此，公司董事会对公司、控股股东及实际控制人就相关事项进行了核实：公司于8月21日披露了《关于签署股权转让框架协议的提示性公告》，因工作人员疏忽，导致公告中关于金杜新材料营业收入、净利润的归属期间错误，除此以外，公司未发现前期披露的信息存在其他需要更正、补充之处。
另外，公司对此次股权转让协议进行风险提示：截至本公告日，公司与交易对方仍在商谈中。公司控股子公司金杜新材料致力于提供超微弧氧化技术相关的加工、销售与技术服务，该技术目前适用于轻质合金表面处理的领域，不涉及光刻胶的研发、生产与销售及光刻胶清洗，亦不从事光刻机整机的研发、生产与销售。2020年上半年金杜新材料实现营业收入1,886.79元，净利润-257,763.38元，对公司整体经营业绩影响较小。
[2020-08-17] 金力泰(300225):金力泰中标吉利汽车2020年西安基地小涂装委外项目
■上海证券报
金力泰公告，公司于近日收到招标人西安吉利汽车有限公司发出的《中标通知书》，确认公司中标吉利汽车2020年西安基地小涂装委外项目。公司将于近期与浙江吉利签署相关业务合同。浙江吉利是浙江吉利控股集团有限公司下属控股公司。
[2020-08-06] 金力泰(300225):金力泰股东拟减持不超4.54%股份
■上海证券报
金力泰公告，持公司股份21,374,442股(占公司总股本比例4.54%)的股东吴国政计划6个月内，通过集中竞价或大宗交易方式合计减持公司股份不超过21,374,442股(占公司总股本比例4.54%)。
[2020-08-05] 金力泰(300225):金力泰股东柯桥领英拟减持不超10%股份
■上海证券报
金力泰公告，持公司股份47,034,000股(占公司总股本比例10.00%)的股东绍兴柯桥领英实业有限公司计划6个月内，通过集中竞价、大宗交易或协议转让方式合计减持公司股份不超过47,034,000股(占公司总股本比例10.00%)。
[2020-06-23] 金力泰(300225):金力泰向14名激励对象授予限制性股票1916.53万股
■上海证券报
金力泰今日午间发布公告称，董事会同意以2020年6月22日为授予日，向符合首次授予条件的14名激励对象授予限制性股票1916.53万股，首次授予价格为2.91元/股。
公告显示，本激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为2116.53万股，占本激励计划草案公告日公司股本总额47034万股的4.50%。其中首次授予1916.53万股，占本激励计划授出限制性股票总数的90.55%;首次授予激励人员共计14人，包括公司(含控股子公司)董事、高级管理人员、核心管理人员及核心技术/业务人员。
[2020-06-10] 金力泰(300225):金力泰与沄柏资本签署战略合作协议
■上海证券报
金力泰公告，公司于2020年6月10日与沄柏资本签署《战略合作协议书》，计划未来将在产业合作等多个方面共同打造多样化的合作空间，并重点围绕汽车、新材料等产业，聚焦表面处理核心技术领域，在技术、研发基地等方面进行相关合作，打造合作共赢新平台。
[2020-06-02] 金力泰(300225):金力泰1720万元现金收购中科世宇51%股权
■上海证券报
金力泰6月2日晚间公告，公司拟使用自有资金人民币1720万元收购张琳持有的中科世宇(北京)科技有限公司(以下简称“中科世宇”或“标的公司”)51%的股权。本次收购完成后，中科世宇将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。
中科世宇主营业务系相变微胶囊的研发、生产与销售。金力泰在公告中表示，相变微胶囊作为能在温度变化时吸收和释放大量热能的相变储能材料，可达到控温和节能的效果，作为能量储存和温度控制的载体可被广泛应用在对热管理有需求的领域。
金力泰称，公司本次收购中科世宇并在节能环保新材料领域展开布局，系公司“双主线战略”的重要延伸。本次交易完成后，中科世宇将成为公司控股子公司，未来公司将联合中科世宇通过上市公司的平台资源优势对相变微胶囊技术展开深入的研究，同时，中科世宇将借助公司的资金、技术、管理、销售渠道等优势，提升其在相关领域的综合竞争力，并积极探索、拓宽相变微胶囊的应用领域及空间，努力实现市场的开拓和业绩的增长。
[2019-11-14] 金力泰(300225):两年两度易主金力泰再迎神秘新主人
■上海证券报
2018年1月，中国国防金融研究会通过旗下平台宁夏华锦以10.93亿元的对价入主金力泰，令后者成为其首个实际控制的A股平台。可不到两年后，中国国防金融研究会却不惜大幅折价，以5.07亿元将金力泰19.97%的表决权转让给神秘的海南自贸区大禾实业有限公司(下称“大禾实业”)。
大禾实业是何方神圣?中国国防金融研究会又为何仓促“割肉”?
金力泰13日午间披露，根据控股股东宁夏华锦的通知，持有金力泰19.97%表决权的华锦资产已与大禾实业签署股权转让协议，华锦资产拟将其持有的宁夏华锦100%股权，以人民币5.07亿元转让给大禾实业。转让完成后，大禾实业间接持有上市公司7256.10万股股份，占公司总股本的15.43%，同时因宁夏华锦将继续行使股东吴国政所委托的4.54%公司股份表决权，大禾实业间接合计持有公司19.97%表决权，金力泰实控人将变更为刘少林。
受此易主消息影响，金力泰股价当日午后瞬间涨停，并最终以5.86元的涨停价收盘。事实上，金力泰股价在12日已经出现异动，收盘时大涨7.68%，成交额突然放大至1.14亿元。
记者注意到，接盘方大禾实业及其实控人颇为神秘。据天眼查，大禾实业的两名股东刘小龙和刘少林，以及公司监事卞尔陆均没有任何其他公司的履任信息。从成立时间不足4个月、10亿元注册资本的情况看，大禾实业很可能是一个资本平台。
有意思的是，与大禾实业仅一字之差的海南大禾置业有限公司实控人也叫刘少林。经查，此刘少林实控19家公司，目前在8家企业担任法人。据天眼查，这位刘少林有64条周边风险以及129条预警提醒。
至于这两位刘少林是否为同一人，还要看金力泰后续的信息披露。
本次交易意味着金力泰在两年内两度易主。2018年1月，时任金力泰实控人的吴国政将所持15%股权转让给宁夏华锦的同时，还将4.54%股权表决权委托给其行使，转让价款合计10.94亿元。交易完成后，金力泰实控人变更为中国国防金融研究会。
资料显示，中国国防金融研究会成立于2016年5月，是经有关部门批准组建的全国性、学术性、非营利性高端智库组织。该研究会旨在围绕国防金融领域的重大问题，进行理论研究、政策分析、方案设计和学术交流，为国家和军队提供决策咨询服务。
彼时，金力泰曾明确表示将借助中国国防金融研究会的平台资源优势，在继续做大做强主营业务的同时，关注军工行业及新材料领域的相关标的，力争打开新的盈利增长点。公司还曾在互动平台表示，将力争通过资本运作，扩大企业经营范围，达到经营业绩的快速增长。不过，事与愿违，易主后的金力泰未有任何一起成功的资产重组。
从金力泰近期运营情况看，公司2019年前三季度实现净利润同比增长235.96%。斥资近11亿元入主上市公司，不到两年又以5亿元匆匆转让，在没有任何股票质押平仓压力的情况下，中国国防金融研究会的这一举动引起了市场关注。
[2019-11-13] 金力泰(300225):金力泰实控人拟变更为刘少林
■上海证券报
金力泰13日午间公告，公司12日接到控股股东宁夏华锦的通知，华锦资产(持有金力泰19.97%表决权)已与海南自贸区大禾实业有限公司（以下简称“大禾实业”）签署了股权转让协议，华锦资产将其持有的100%的宁夏华锦股权转让予大禾实业，转让后，金力泰实控人将更为刘少林。
据公告，本次股权转让价款共计人民币5.07亿元。转让完成后，大禾实业间接持有公司7256.10万股股份，占公司总股本15.43%，同时宁夏华锦继续行使股东吴国政所委托的4.54%公司股份表决权，大禾实业间接合计持有公司19.97%表决权，刘少林成为公司的实际控制人。若不考虑委托表决权在内，刘少林获取上市公司股份的每股单价约为6.95元。
资料显示，大禾实业成立于2019年8月，注册资本10亿元，经营范围包括房屋建筑业、节能工程施工、生态保护工程施工、房地产开发经营等。
[2019-10-15] 金力泰(300225):金力泰前三季度净利润预增220%-250%
■上海证券报
金力泰披露前三季度业绩预告。公司预计2019年前三季度盈利2,444.83万元-2,674.04万元，同比增长220.00%-250.00%。2019年前三季度，公司业务销售情况与上年同期相比基本持平，公司在产品结构升级与客户结构优化方面的工作卓有成效，前三季度毛利率同比有所上升，致使归属于上市公司股东的净利润较上年同期有所增长。预计2019年1-9月非经常性损益对净利润的影响金额约为867.58万元。
[2018-06-13] 金力泰(300225):金力泰控股股东计划增持5%至10%公司股份
■中国证券报
金力泰(300225)6月13日晚间公告，金力泰控股股东宁夏华锦资产管理有限公司计划自 2018 年 6 月 14 日起十二个月内通过法律法规允许的方式(包括但不限于集中竞价、大宗交易、协议转让等)增持公司股份，增持公司股份的比例不低于公司总股本的 5%，不超过公司总股本的 10%。本次增持完成后，宁夏华锦实际可支配不超过 29.54%的公司股份所对应的表决权。
[2018-01-24] 金力泰(300225):金力泰实控人拟变更
■中国证券报
金力泰1月23日晚公告，公司控股股东吴国政拟以协议转让方式，将公司股份7055万股（占总股本的15%）转让给宁夏华锦，该事项将导致公司控制权变更。同时，吴国政拟将所持金力泰剩余2137万股所对应的表决权，全权委托给宁夏华锦行使。宁夏华锦将成为公司第一大股东，公司实控人将变更为中国国防金融研究会。此外，公司决定终止筹划本次发行股份购买资产事项，公司股票将于1月24日开市起复牌。
公告称，标的股份的转让价格为15.50元/股，股份转让价款合计为10.93亿元。本次权益变动前，吴国政持有金力泰19.54%股份，为金力泰的控股股东，吴国政及其配偶骆丽娟为金力泰的实际控制人。本次权益变动后，宁夏华锦将持有金力泰15%股份。
截至《股份转让协议》签署之日，吴国政持有的3420万股金力泰股份仍处于质押状态，吴国政应于向深交所提交流通股协议转让申请前解除其中1282.56万股股份的质押登记。
[2018-01-24] 金力泰(300225):中国国防金融研究会上位金力泰实控人
■上海证券报
金力泰今日公告，公司控股股东吴国政与宁夏华锦资产管理有限公司（下称“宁夏华锦”）签署了《股份转让协议》及《表决权委托协议》，宁夏华锦将成为金力泰第一大股东，公司实际控制人将变更为中国国防金融研究会。公司股票1月24日开市起复牌。
根据协议，吴国政拟以协议转让方式将其持有的金力泰7055.1万股股份（占公司总股本的15%）转让给宁夏华锦，同时拟将其余2137.44万股股份所对应的表决权全权委托给宁夏华锦行使。标的股份转让价格为15.50元/股，股份转让价款合计10.94亿元。
据了解，宁夏华锦注册资本5亿元，华锦资产管理有限公司持有其100%股权，实际控制人系中国国防金融研究会，间接持有宁夏华锦45%股份。公开资料显示，中国国防金融研究会是经国务院和中央军委批准组建的全国性、学术性、非营利性高端智库组织，旨在围绕国防金融领域的重大问题，进行理论研究、政策分析、方案设计和学术交流，为国家和军队提供决策咨询服务。
金力泰2017年12月26日停牌，称控股股东正在筹划转让其持有的公司股份事项，可能涉及公司控制权变更。2018年1月10日，金力泰称，公司在筹划发行股份购买资产事项，标的资产属新材料行业。今日，在宣布控制权变更的同时，金力泰表示，公司最终未能与交易对方就标的资产估值、业绩承诺等核心条款达成一致意见，决定终止筹划本次发行股份购买资产事项。
[2018-01-24] 金力泰(300225):控制权变更,中国国防金融研究会入主带来新变化
■天风证券
公司1月23日晚公告，公司控股股东吴国政拟以协议转让方式，将公司股份7055万股（占总股本的15％）转让给宁夏华锦，宁夏华锦将成为公司第一大股东，宁夏华锦的实际控制人系中国国防金融研究会。
公司同时公告终止筹划发行股份购买资产，此前拟以发行股份的方式购买新材料资产将告一段落。公司股票将于24日复牌。
中国国防金融研究会将给公司带来新变化公告称，标的股份的转让价格为人民币15.50元/股，股份转让价款合计为人民币10.94亿元。股份转让价款均以人民币现金方式支付。同时吴国政拟将其在股份转让后持有的金力泰剩余2137.44万股（占总股本的4.54％）股份所对应的表决权全权委托给宁夏华锦行使。公告称，宁夏华锦的实际控制人系中国国防金融研究会。中国国防金融研究会积极开展国防金融基本理论、应用理论、前沿问题等相关研究，围绕国防金融领域的重大问题举办论坛和研讨活动，推动以金融手段扶持有广阔应用前景和重大价值的技术创新，促进高新技术向国防和军队建设运用转化，在全社会汲取和整合配置国防建设资源，从资本层面推动军民深度融合。我们预计，大股东易主中国国防金融研究会，公司有望参与军民融合。
公司是国内汽车涂料龙头企业，汽车涂料业务带动主业稳步成长公司的主要产品包括阴极电泳涂料，汽车用漆，工业用漆和陶瓷涂料等。
我们看好下游汽车行业，换车周期缩短为公司汽车阴极电涌涂料及汽车用漆都带来了极大的增长机会。我们判断公司主业每年可维持平稳增长。
军民融合和半导体有望成为公司重要战场半导体是公司未来投入的重要方向（目前先通过产业基金方式投资，怡钛积也有丰富的半导体业务储备）。我们看好公司在1）半导体封装材料+2）激光IC切割市场布局，新的股东契合国家军民融合和半导体发展战略，公司有望发挥新股东资源优势和公司上市公司平台整合优势，打开新的成长点。
盈利预测与投资建议：公司主业维持平稳增长，大股东变更为中国国防金融会后，将从资本层面推动军民深度融合。预计公司17-19年净利润为0.63、0.88和1.10亿元，对应EPS为0.13，0.19和0.23元，大股东变更后公司在管理运营以及未来战略布局调整后由传统化工材料切换至军民融合方向，上调至“买入”评级。
风险提示：新股东变动存在一定不确定性，主业盈利能力持续下滑。
[2017-11-07] 金力泰(300225):汽车涂料国内龙头,并购基金驱动产业转型-深度研究
■天风证券
公司是国内汽车涂料龙头企业，汽车涂料业务带动主业稳步成长：公司的主要产品包括阴极电泳涂料，汽车用漆，工业用漆和陶瓷涂料等。我们看好下游汽车行业，换车周期缩短为公司汽车阴极电涌涂料及汽车用漆都带来了极大的增长机会。我们判断公司主业每年可维持平稳增长。
成立并购基金，加码新兴领域布局，外延脚步或提速：公司5月和8月分别与对手方成立“嘉兴领瑞投资合伙企业”（领瑞基金）及“厦门盛芯材料产业投资基金合伙企业（有限合伙）”，并购基金总规模分别为5亿元和2亿元。分别投入新能源相关材料及半导体设备领域。公司借助其在化工材料领域形成的技术优势，通过半导体材料+新材料产业投资整合，切入新兴应用领域，打开新的盈利增长点。
投资怡钛积，布局OCA光学胶+氟化工市场，产业投资迈出关键一步：公司8月22日公告，其参投的“新兴产业并购基金”现金出资2.6亿元，购买怡钛积20％的股份。怡钛积布局的OCA光学胶+氟化工市场是公司主业良好延伸，与公司主业协同性强烈，公司有望借助怡钛积现金技术，打造新成长点：1）OCA光学胶需求增长来自OLED兴起，OLED广泛采用OUTCELL触控贴合结构，需要两层OCA光学胶，比INCELL方案多了一倍，市场稳步增长。OCA光学胶的企业集中在美日韩，怡钛积联合中航集团收购了日立化成的OCA事业部，打破海外企业在OCA光学胶领域龙垄断地位，同时结合OCA技术平台，怡钛积还积极投入PI膜、OLED偏光片、锂电池软包膜等新兴产业；2）氟化工领域，怡钛积氟化工业务板块除了向上游主剂材料拓展外，中游材料加工方面，怡钛积主要有防指纹、防眩光、防水氟硅涂料产品，下游材料贸易方面，怡钛积具备氟硅材料市占率第一的优势。
半导体有望成为公司重要战场：半导体是公司未来投入的重要方向（目前先通过产业基金方式投资，怡钛积也丰富的半导体业务储备）。我们看好公司在1）半导体封装材料+2）激光IC切割市场布局，公司有望发挥产业资本和公司上市公司平台整合优势，打开新的成长点。
盈利预测与投资建议：公司主业维持平稳增长，外延预期强烈，预计公司17-19年净利润为0.63、0.88和1.10亿元，对应EPS为0.13，0.19和0.23元。首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：产业投资进展不及预期；公司外延收购进度不及预期；公司新产品发展不及预期；公司主业盈利能力持续下滑
[2017-10-15] 金力泰(300225):水性涂料市占率不断提升,并购基金助力公司新发展
■中泰证券
公司参与并购基金新进展：公司董事会会议通过，公司与领雁资本共同设立新兴产业并购基金合伙企业领瑞基金，领雁资本与深圳怡钛积科技股份有限公司的主要股东厦门怡科科技发展有限公司、石河子怡科股权投资合伙企业达成了关于股权转让及增资的初步意向，拟由领瑞基金以现金形式，通过股份转让和增资结合的方式，出资2.6亿元，向深圳怡钛积科技股份有限公司投资以持有该公司的20％股份。
公司汽车涂料业务稳步增长：公司国内中高端工业涂料自主品牌供应商，业务主要分为汽车原厂涂料和其他工业涂料两大类，随着每年新汽车数量的不断增多，公司的汽车涂料业务也是不断增长，未来业绩持续稳步增加。公司营业收入中汽车涂料销售占比约为一半，比重较大，因此公司业绩会受到中国汽车行业尤其是商用车行业的影响而有所波动。2017年上半年商用车产销204.30万辆和210.09万辆，同比增长13.80％和17.39％，增速比上年同期提升12.30个百分点和15.52个百分点。受上述影响，公司汽车原厂涂料业务稳步增长。
不断推动汽车涂料创新发展，聚焦于高新环保节能涂料自主研发：公司现销售的涂料全部为无铅化涂料，其中电泳涂料和陶瓷涂料全部为环保型水性涂料，在阴极电泳漆和汽车面漆方面研发不断加大，配套绿色前处理的车身用高泳透力低膜厚产品的推广，技术的突破不仅降低了环保排放，也提升了涂装的质量。汽车面漆以水性汽车面漆和高固体份溶剂型具备与合资品牌性能处于同一水平，工业面漆，陶瓷面漆持续推进以满足客户需求的整体解决方案。公司新型水性汽车面漆及水性工业面漆正在研发过程中，目前已取得重大进展，产品性能达到国际先进水平。未来将有更多体系产品推向市场。
"油转水"政策不断加码，水性汽车面漆的市占率不断提升：9月13日，环境保护部、发展改革委、财政部、交通运输部、质检总局、能源局联合印发了《"十三五"挥发性有机物污染防治工作方案》。明确目标，到2020年重点地区、重点行业的挥发性有机物(VOCs)排放总量下降10％以上。重点推进石化、化工、包装印刷、工业涂装等重点行业以及机动车、油品储运销等交通源VOCs污染防治，实施一批重点工程。公司现销售涂料全部为无铅化涂料,其中阴极电泳涂料和陶瓷涂料全部为环保型水性涂料，公司水性涂料产量占公司各类涂料总产量近70％。此外,公司积极开发多种新型水性汽车面漆产品,各项性能对标合资品牌,部分产品工艺创新,且具备原材料及应用成本优势,未来将成为利润增长点。目前国内汽车面漆市场中,其中水性汽车面漆占比不足30％。随着环保趋紧,水性汽车面漆的市占率不断提升。公司凭借多年水性涂料研发投入和技术积累,有望率先抢占市场,成为国内水性汽车面漆领先企业。
盈利预测与估值：公司汽车原厂涂料业务主要与中国汽车市场整体的增长形势以及配套生产线数量的增长有直接关系,2017年上半年度汽车产销1352.58万辆和1335.39万辆，同比增长4.64％和3.81％。公司汽车原厂涂料业务销售同比有所增长，我们预计公司2017~2019年EPS分别为0.17元、0.19、0.23元，给予增持评级。
风险提示事件：原材料价格波动使毛利率变化的风险，市场竞争加剧的风险，新产品投产进度低于预期，并购基金拓展不达预期。
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