≈≈洲际油气600759≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:21.02.22)
[2021-02-22] 洲际油气(600759):洲际油气不存在应披露而未披露重大信息
■上海证券报
洲际油气发布股票交易异动公告，公司目前经营情况正常，生产成本和销售等情况没有出现大幅波动，内部生产经营秩序正常，虽然近期原油价格呈现上涨趋势，但未来能否持续上涨存在不确定性，公司不存在影响公司股票交易价格异常波动的应披露而未披露的重大信息。
[2020-04-15] 洲际油气(600759):洲际油气拟定增募资不超13.6亿元,进军电池技术产业
■上海证券报
洲际油气公告，公司拟非公开发行股票，募资不超13.6亿元，扣除发行费用后募集资金净额全部用于电池技术国际科创中心项目、高能量密度微型电池产业化项目、高倍率快充电池暨新能源汽车48V启停电源产业化项目和偿还借款。本次发行后，公司的主营业务将在油气勘探开发的基础上，增加新能源动力电池、微型电池、储能电池的研发、生产及销售业务，公司的主营业务将发生一定的变化。
[2020-01-14] 洲际油气(600759):洲际油气股东林立东拟减持不超0.97%股份
■上海证券报
洲际油气公告，股东林立东自减持计划公告之日起15个交易日后的六个月内，计划通过大宗交易或集中竞价的方式减持数量不超过22,017,635股，不超过公司总股本的0.97%。
[2019-11-11] 洲际油气(600759):因未完成增持承诺,洲际油气部分董监高被通报批评
■上海证券报
上交所11月11日披露，洲际油气（600759）部分董监高未完成增持承诺，决定对公司时任副董事长兼总裁张世明、时任董事王文韬、时任监事长廖勇、时任副总裁郭沂、时任董事会秘书樊辉予以通报批评，对公司时任监事黄杰予以监管关注。
经查明，2017年4月27日，洲际油气发布控股股东、董事、监事和高级管理人员（以下简称董监高）增持股份计划公告称，公司部分董监高承诺于公告披露之日起6个月内增持公司股票，增持金额为5000-10000万元。2017年9月28日、9月30日，增持计划履行期限临近届满，公司分别发布董监高延期增持公司股份公告及补充公告。上述公告显示，因增持计划难以完成，公司部分董监高拟延长增持计划期限6个月。同时，公告列示了承诺增持的人员名单及承诺增持金额。其中，公司时任副董事长兼总裁张世明拟增持1500万元，时任董事王文韬拟增持1500万元，时任监事长廖勇拟增持500万元，时任副总裁郭沂拟增持300万元，时任董事会秘书樊辉拟增持200万元，时任监事黄杰拟增持100万元。此外，公司股票因筹划重大事项连续停牌，顺延实施增持。
2018年12月4日，公司披露董监高增持计划进展公告。公告显示，截至2018年11月30日收盘后，上述董监高未能完成本次增持计划。
上交所表示，上述公司董监高违反增持承诺，前期增持计划披露不审慎，可能对投资者的决策造成误导，违反了《上市公司监管指引第4号——上市公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及上市公司承诺及执行》和《上海证券交易所股票上市规则》相关规定。
[2019-07-11] 洲际油气(600759):洲际油气股东中民昇汇拟减持不超2%股份
■上海证券报
洲际油气公告，持股7.48%股东中民昇汇自减持计划公告之日起15个交易日后的六个月内，计划通过集中竞价的方式减持数量不超过45,270,150股，不超过公司总股本的2%。
[2018-11-01] 洲际油气(600759):油价回升或解公司困境
■中信证券
受益油价上涨和产量增长，盈利能力持续回升。公司前三季度收入和净利26.4和1.2亿元，分别同+30%和392%，扣非后净利0.9亿，EPS0.05元；Q3单季净利增速加快至近400%，主要受油价上涨支撑和油产量增长（前三季度产量同比增长23%）。公司延续年初以来扭亏态势，毛利率逐季回升。
财务费用依然是拖累，税负随油价上涨。从毛利率角度来看，公司前三季度毛利率高达64%，高于同行新潮能源的56%，但是净利率不足10%，明显低于同行近20%的水平。前三季度，公司财务费用同比去年减少约1亿，但折合桶油财务费用依然高达11美元以上，是拖累盈利规模的主要因素。此外，随着油价的提升，哈国税负增加，前三季度公司营业税金和附加/所得税负分别为19%和47%，较去年同期提升6个pct，去年所得税为负。
公司有望迎来量价齐升的较快发展阶段。从前三季度产量来看，公司克山油田正处于快速上产阶段，未来1-2年内有望保持10-20%的产量增速。随着国际油价的回升，和公司盈利的增加，财务压力将逐步缓解。届时公司将迎来量价齐升，以及利润率提升的业绩较快增长。
风险因素。国际油价大幅下跌的风险；公司财务结构调整不顺利，财务成本持续高企的风险；马腾油田产量下降超出预期的风险；哈萨克斯坦币值波动的风险；哈萨克斯坦油气政策变动的风险；公司资产计提减值的风险。
盈利预测及估值。根据我们测算，公司马腾、克山油田在80美元/桶左右的油价下的NPV权益价值为5-6亿美元，公司当前市值60亿元，具备较高的安全边际。考虑到公司7月20日出售新加坡孙公司股权，导致少数股东损益变化，以及财务费用超预期，下调公司18-20年EPS预测至0.09/0.13/0.17元（原为0.34/0.38/0.40元），当前价对应PE30/21/16倍，PB为1倍，维持"增持"评级。
[2018-10-15] 洲际油气(600759):原油销售量价齐升,洲际油气前三季度预盈逾亿元
■中国证券报
洲际油气(600759)10月15日晚公布前三季业绩预告，公司预计盈利1亿元到1.2亿元，去年同期净利润为-4048.66万元。
对于业绩增长的原因，洲际油气称，一方面得益于公司子公司马腾石油股份有限公司前三季度产量较上年同期增加；另一方面由于2018年以来国际原油价格稳步上升，马腾公司原油销售平均实现价格同步上行，使得马腾公司前三季度营业收入同比增加。
业内人士表示，此前几年国际油价的大幅下跌，为上游从事油气开采行业的企业带来了巨大的压力。从2017年年中起，市场对全球复苏加快预期导致油价恢复涨势，在特普朗减税及地缘政治风险升温的背景下，油价加速上涨，目前油价整体处于上升通道，未来或仍存在一定的上涨空间。
“十一”期间，布伦特原油主力合约最高升至86.74美元/桶，刷新近4年新高，上海原油期货在节后首日大涨，盘中最高至575元/桶，创下上市以来新高。随着油价回升，有助于油气开采企业盈利回升。洲际油气及其他石油开采类公司的盈利能力得到大幅改善，基本面好转正在进行。
[2018-09-11] 洲际油气(600759):洲际油气资产购买预案遭上交所问询
■上海证券报
洲际油气日前披露重大资产购买预案，拟通过北京产权交易所以不低于7.66亿美元（等值于人民币49.73亿元）的报价，参与受让SEV所持有的中信海月100%股权。9月10日晚间，上交所就该重组事项下发问询函，重点关注此次交易可行性、交易标的估值和经营情况、财务顾问意见未披露等事项。
在问询函中，上交所首先关注到公司拟以不低于49.73亿元的报价参与受让标的资产，在公司近2年存在亏损的情况下，本次交易拟采用现金收购，并且具体交易方式中，交易对方可以选择将应付其合计44.78亿元的资金进行债转股。因此，上交所要求公司就此次交易的资金来源和筹资安排进行说明，同时进一步量化分析本次交易对公司现金流、财务费用等的影响；如果交易对方对应付其的44.78亿元资金进行债转股，会否会增加交易作价或者导致公司持股被稀释及失去控制权，并明确预计形成的商誉金额，说明此次交易的可行性。
其次，上交所关注到交易标的目前净资产为负，2016年、2017年均处于亏损状态，且因第三方独立油气咨询公司估计标的资产月东油田2017年石油储量下调，交易对手方已对标的资产计提了5.83亿港元的减值。因此，上交所要求公司说明标的资产业绩变化的原因，并分析未来资本开支情况，进一步说明此次交易作价的合理性，是否与评估值存在明显差异等问题。
另外，问询函指出，预案披露，公司及相关中介机构暂未能全面开展尽职调查工作，且财务顾问未就本次重大资产重组发表意见。但前期公司重大资产重组进展公告均披露称，各中介机构尽职调查、审计、评估等工作均处于有序推进阶段，本次重大资产重组预案披露前公司股票已停牌长达5个月。因此，上交所要求公司补充说明停牌期间，各中介机构开展的尽职调查等具体工作情况，获知无法全面开展尽职调查工作的日期、未开展全面尽职调查仍停牌达5个月的具体原因和合理性，公司是否存在故意拖延复牌时间的情形以及请财务顾问就公司未及时披露尽职调查受限的原因和责任人发表意见。
[2018-04-09] 洲际油气(600759):洲际油气拟取得月东油田权益
■中国证券报
洲际油气4月8日晚公告称，公司与中信资源和泷洲鑫科当日签署了约束性重组框架协议，协议内容包括：洲际油气将通过现金收购中信资源拥有的中信海月能源有限公司(简称“中信海月”)的全部股权，包括其在月东油田拥有的全部90%的权益；泷洲鑫科需获得持有其87.33%股权的股东许可，将该部分股权现金出售予中信资源(或其子公司)；洲际油气将通过发行股份及现金方式购买中信资源持有的泷洲鑫科股权。
公告称，中信海月为中信资源全资子公司，中信海月拥有天时能源90%的股权，而天时能源拥有对中国辽宁省渤海湾盆地的海南月东油田(简称“月东油田”)进行油气勘探、开发和生产的权利。
[2017-12-12] 洲际油气(600759):优化负债结构降财务费用,油气并举增强抗风险能力
■银河证券
全球原油供需逐步实现再平衡，预计2018油价仍较乐观我们比较了全球GDP增速与原油消费量增速数据，两者相关性系数为0.8，呈现较强的正相关性。根据世界银行对全球GDP增长预测数据，我们计算得出2017-2019年全球原油消费量增速分别为1.3％、1.6％、1.6％。供给方面OPEC及俄罗斯等国家限产计划延至2018年底，我们预计2018年油价仍较乐观，公司原油销售有望继续获得较好收益。
马腾及克山油田滚动勘探开发效果较好，产量稳定增长为提升储量替代率，马腾和克山两个油田采取滚动勘探开发的模式进行经营。两座油田较新购入时均发现了新的储量资源。另外，马腾油田首次利用报废井开窗侧钻水平井，盘活报废资产，挖掘井间剩余油，并通过调整老油田精细管网和通过等一系列增产措施延缓产量递减。2017前三季度马腾和克山油田共生产原油57.11万吨，较上年同期增长28.60％；销售原油56.35万吨，较上年同期增长22.53％。
油田降本增效初见成果，财务费用拖累公司业绩2017年前三季度，公司在降本增效上取得成果：在新井投产增加产量的同时，运用堵水、换层、补孔、酸化等各项增产稳产措施提高油田产量，降低成本、增加效益。公司前三季度利息净支出达4.52亿，比去年同期增加2.08亿，致使公司业绩表现不佳，前三季度公司净利润为-4048.66万元。
出售非主营资产优化负债结构，提高公司抗风险能力为优化产业结构，集中主力发展主营业务，公司决定拟筹划择机出售持有的非主营和可供出售金融资产，出售总金额预计不超过人民币27亿元。我们预计出售非主营资产将大力改善公司流动资金情况，并减少财务费用支出对公司业绩的影响。
苏克气田合作开发取得进展，设立并购基金拟收购天然气资产公司与全球最大的油服公司斯伦贝谢签订《关于苏克气田的投资条款》，斯伦贝谢将向苏克公司投资2.14亿美元用于评价及开发工作。此外，公司与广州基金子公司汇垠德擎、中美绿色基金联合发起设立并购基金收购天然气资产，预计未来将引入资金对苏克公司的资产进行充分开发，并为公司快速进入天然气领域奠定基础。
业绩具备上调空间，给予"谨慎推荐"评级不考虑资产出售，预计2017-2019年公司EPS为0.01/0.09/0.21元，PE为368/49/21倍。公司计划出售非主营资产，业绩具备上调空间，给予"谨慎推荐"评级。
风险提示：原油价格下滑、负债结构改善低于预期
[2017-11-01] 洲际油气(600759):降本增效,三季度业绩环比扭亏-三季度点评
■联讯证券
披露2017三季报
2017年10月27日晚间，洲际油气披露2017年第三季度报告，2017年前三季度，公司实现营业收入20.34亿元，同比增长137％；实现归母净利润-4049万元，同比下降561％；基本每股收益为-0.02元，同比下降559％。归母净利润下跌幅度较大的主要原因是财务费用大幅增加。
油气开发回暖量增价升，控制成本毛利率提高受益于产销量与售价的同步增长，公司油气销售业绩改善。2017年前三季度，公司旗下马腾和克山油田共实现销售收入11.94亿，同比增长64.98％，实现净利润2.26亿，同比增长375％。第三季度，公司实现营收6.73亿元，环比增长7％，实现归母净利润779万元；实现油气销售收入4.3亿元，同比增长68.82％，较2017年上半年增速提升6个百分点；净利润9114万。得益于三季度营业成本控制得当，利用堵水、换层、补孔、酸化等措施增产，实现降本增效，毛利率增至58.4％，公司业绩同比环比均出现扭亏为盈。
随着新井投产以及堵水、换层等增产措施的采用，三季度产销量大幅提升，支撑了前三季度产销量的整体增长。第三季度，马腾及克山油田实现产销量分别为21.1万吨和20.05万吨，同比增长90.35％和117.52％。今年前三季度，实现产量及销量分别为57.11万吨和56.35万吨，同比增长44.41％、45.99％。未来随着克山在西莫斯科耶、欧盖浅层逐步实施水平井钻探，油田产量有望进一步增加。油气销售实现油价增速继续快于同期布油增速。据计算，公司原油实现售价从去年同期的32.78美元/桶提升至今年前三季度的42.14美元/桶，同比增长28.55％，而布伦特平均油价较去年同期增长21.61％。今年来，随着欧佩克减产逐步推进，原油供需关系有所缓和，油价较去年同期已有了较大幅度的回升，未来油价也有望温和回升，公司原油实现售价有望提高。
处置非油气资产，优化负债结构，财务费用有望下降2017年第三季度，公司实现毛利率58.40％，同比增长7.4个百分点，期间费用率同比下降12个百分点至38.27％，其中销售费用率及管理费用率分别下降6.33、9.75个百分点至5.29％、8.91％。财务费用率提高3.42个百分点至24.07％。
苏克气田合作开发，设立天然气并购基金，油气并举道路开启2017年上半年，苏克气田完成3口直井的钻探，推进5口井的储层改造，新井试气及新井钻探业务持续推进。7月，公司与苏克公司引入斯伦贝谢作为战略合作伙伴共同开发苏克气田，斯伦贝谢将累计投资2.14亿美元，抽调顶尖油气技术人员对苏克气田进行开发，加快提升苏克气田价值。8月份，公司拟与广州基金旗下子公司汇垠德擎及中美绿色基金共同设立基金管理公司，发起天然气产业基金，用于收购苏克公司及其他具有稳定开发预期的天然气产业链资产，第一期基金总规模不低于25亿元，公司拟认购约3.13亿元，推进实施油气并举。
盈利预测与投资评级我们预计2017-2019年，公司营业收入分别为2709亿元、34.60亿元、49.73亿元，归母净利润分别为0.34亿元、1.29亿元、3.49亿元，EPS分别为0.02元、0.06元、0.15元，最新收盘价对应PE分别为333倍、89倍、33倍，维持"增持"评级。
风险提示
国际油价大幅下跌，财务费用持续增加。
[2017-09-04] 洲际油气(600759):处置资产优化负债结构,关注重组方案调整-中报点评
■联讯证券
2017中报：营收增长143％，归母净利润下降388％2017年8月25日晚间，洲际油气披露2017年半年度报告，2017年上半年公司实现营业收入13.6亿元，同比增长143％；实现归母净利润-4828万元，同比下降-388％；基本每股收益为-0.02元。归母净利润下跌幅度较大的主要原因是财务费用大幅增加。
处置非油气资产减轻财务负担，财务费用有望下降公司上半年实现毛利率48.07％，同比下降1.76个百分点。期间费用率为38.46％，同比降低3.72个百分点；其中销售费用率、管理费用率分别同比降低5.71、4.98个百分点，财务费用率提高6.97个百分点。上半年财务费用为3.12亿元，较去年同期增加2.23亿元，其中利息支出增加1.03亿元；汇兑损益增加1.04亿元。2017年8月，公司出售其持有的焦作万方1.05亿股股份，转让价格为10.87亿元。此次转让有利于补充现金流，改善公司流动资金状况。公司下半年还将继续择机出售部分非主营和可供出售金融资产，总金额预计不超过27亿人民币。非油气资产的处置将为公司带来一定的偿债资金，优化债务结构。另一方面，2017年上半年，公司与东莞证券、中信银行的贷款到期；本年内，公司还将有建设银行、兴业银行、农信社的贷款以及16洲际债到期，以上债务累计带来上半年财务费用6400万。债务到期及非油气资产处置带来偿债资金增加，公司财务费用有望降低，优化负债结构。
油气销售量价齐升，主营业务规模扩大受益于原油产销量与售价的同步增长，上半年公司油气业务实现销售收入7.63亿，同比增长62.88％；实现净利润1.35亿，同比增长177％，其中马腾0.42亿，克山0.93亿。公司原油产销量分别为35.91万吨和36.30万吨，分别同比增涨26.40％、23.55％，其中马腾油田产量保持稳定，克山油田近期产量突破1000吨/天。未来随着克山公司在西莫斯科耶、欧盖浅层逐步实施水平井钻探，油田产量有望进一步增加。
运输公司并表增厚收入，迈出拓展中下游业务第一步去年年底公司收购哈国油气运输公司50％股权，并于今年首次并表。运输公司上半年实现收入4.99亿元，占总营收的36.69％；实现净利润0.85亿元。公司拓展中下游业务以拓展产业链布局，有利于增强稳定盈利的能力，分散投资风险。
班克斯重组事项调整，若收购完成公司储量将大幅增加公司此前向证监会申请终止审查重大资产重组方案，暂停了班克斯油田的收购，未来公司将在方案调整后重启收购。根据RPS等独立评估机构出具的储量报告，截至2016年12月31日，班克斯油田1P储量为1919.71万吨，2P储量为3155.17万吨。注入后上市公司储量将增加2倍多。班克斯油田上半年实现销售收入9,919.80万美元，桶油完全成本为33.96美元/桶，预计全年实现销售收入2.06亿美元。
苏克气田合作开发，设立天然气并购基金，油气并举道路开启公司持有苏克10％的股份，在2015年11月与苏克签订合作开发协议，上市公司和苏克投资占比分别为51％和49％。苏克气田矿权面积为18720.9平方公里，目前探明含气面积为5000平方公里以上，区块可采资源量达到18000亿方以上。今年7月，公司与苏克公司引入斯伦贝谢作为战略合作伙伴共同开发苏克气田，斯伦贝谢将累计投资2.14亿美元，并抽调顶尖油气技术人员对苏克气田进行开发。8月份，公司拟与广州基金旗下子公司汇垠德擎及中美绿色基金共同设立基金管理公司，发起天然气产业基金，用于收购苏克公司及其他具有稳定开发预期的天然气产业链资产，第一期基金总规模不低于25亿元，公司拟认购约3.13亿元，推进实施油气并举。
盈利预测与投资评级
我们预计2017-2019年，公司营业收入分别为27.09亿元、34.60亿元、49.73亿元，EPS分别为0.02元、0.06元、0.15元，最新收盘价对应PE分别为342倍、92倍、34倍，给予"增持"评级。
风险提示
原油价格大幅波动、重组方案调整进度不达预期、财务结构改善不达预期
[2017-08-27] 洲际油气(600759):油田产量稳步增长,财务费用拖累业绩-公司半年报
■海通证券
公司发布2017年半年报。2017H1公司实现营业收入13.61亿元，同比增长143.15％；实现归母净利润-4828.12万元，同比-388.64％。每股指标方面，公司上半年实现基本每股收益-0.0213元。
油田产量稳步增长，业绩同比大幅增长。2017H1公司旗下马腾、克山油田共生产原油35.91万吨，同比增长26.4％；实现原油销量36.30万吨，同比增长23.6％。公司油田产销量稳定增长，再加上油价回升，上半年油田资产业绩大幅增长。2017H1马腾和克山油田共实现销售收入7.63亿元，同比增长62.88％；实现净利润1.35亿元，同比增长177.07％。原油平均实现价格约为41.9美元/桶（布伦特上半年平均价格51.7美元/桶）。
收购哈国油气运输公司，上半年贡献业绩。公司控股子公司新加坡洲际以1亿美元收购TCO持有的哈国油气运输公司PetroleumLLP50％股权，拓展中下游业务。上半年运输公司并表，贡献收入4.99亿元，整体实现净利润8472万元。
财务费用大幅增加导致上半年出现亏损。2017H1公司发生财务费用3.13亿元，较去年同期0.90亿元增加2.23亿元。其中，利息净支出增加1.03亿元，汇兑损益增加1.04亿元（去年同期实现汇兑收益7138万元）。财务费用大幅增加直接导致公司上半年出现亏损。
拟调整重大资产重组方案，为班克斯项目提供咨询服务。公司终止前次重大资产重组事项，拟调整方案。为方便管理境外班克斯油田资产，公司拟为班克斯公司旗下油田资产提供咨询服务，加强班克斯油田的技术与生产管理。
联合发起设立天然气产业基金收购苏克气田，进军天然气领域。公司联合发起设立天然气产业基金，用于收购哈萨克斯坦苏克公司及其他具有稳定开发预期的天然气产业链资产，第一期总规模不低于25亿元。公司拟出资300万元联合成立基金管理公司及后续以3.125万元用于认购产业基金劣后级份额。上半年，苏克气田完成3口直井的钻探，并引入全球一流的油服企业作为战略合作伙伴共同开发苏克气田。
盈利预测与投资评级。我们预计公司2017~2019年EPS分别为0.01、0.05、0.53元。公司BPS（MRQ）为2.29元，按照该BPS以及3倍PB，给予公司6.87元的目标价，维持“增持”投资评级。
风险提示：原油价格大幅波动、增发及收购进展、新业务拓展风险。
[2017-05-03] 洲际油气(600759):业绩将进入改善期,外延战略趋于稳健-公司点评
■中信证券
油价下行拖累业绩低于预期，17将明显改善。2016年，公司实现营业收入12.06亿元，同比-4.34％；归属于上市股东的净利润4311万元，同比-33.48％，扣非净利润-2.1亿元；实现EPS0.019元，扣非后-0.0928元。
公司亏损主要因低油价导致的油气开发亏损。2016年，公司生产原油63亿吨（+13.1％），实现价格33美元/桶（同比降9美元，较Brent折价比例有所扩大），桶油完全成本35美元（同比下降8美元）。2017年Q1实现营业收入7.32亿元（同比+203.21％，环比+109.62％）；归属于上市股东的净利润1263.79万元，同比+950.34％，扣非后净利润686.7万元，实现扭亏，主要因国际平均油价同比+54％，且原油销量同比+45％。Q1桶油实现价格45美元，桶油净利润7.8美元，桶油成本37美元。其中马腾公司Q1实现净利润超过8000万元，明显改善。我们预计马腾公司2017年产量将提升至70万吨左右，实现油价有望增长30％，盈利能力将明显提高。
财务状况表现稳定。2016年公司财务费用3.24亿元，同比+71.86％，这主要是子公司马腾的利息支出；2016年资产负债率64.90％，同比+4.91％，预计本次增发后资产负债率将有所下降。2016年应收账款周转率同比下降34.69％，存货周转率同比下降5.12％，公司整体财务及运营指标比较稳定。
国际油价短期料区间震荡，下半年仍有向上空间。近期，美国页岩油DUC数量继续上行达5512个，连续5个月上行，表明美国页岩油在50美金以上大量进入完全成本区间。我们预计市场去库存阶段已经开启，OECD国家库存数据将继续得到验证。维持短期50-60美金油价区间的判断。下半年，随着需求持续消化过剩供应量，加之OPEC有望维持减产动作，我们预计国际油价较当前价格仍有上行空间。
外延收购策略有调整，将兼顾现金流稳定。公司年报表示将逐步收购现金流良好，能贡献稳定利润的中下游产业，且已经通过境外控股子公司新加坡洲际收购哈国油气运输公司50％的股权。2017年Q1，运输公司实现净利润3729万元。截至2016年末，公司流动资产规模30亿左右，收购资金尚充足。未来，我们预期公司将继续在产业链中下游进行外延式收购，调整资产结构。
风险提示。1.国际原油价格下跌的风险；2.公司原油产量销量不及预期的风险；公司增发进展低于预期的风险。
盈利预测及估值。考虑公司2016年业绩低于预期，成本超预期，以及公司班克斯收购进度及并表节奏可能低于之前预期（从3个季度减至2个季度），加之运输公司并表贡献，我们调低2017年业绩预期至0.14元/股（原为0.21元/股），维持2018年业绩预期0.47元，新增2019年业绩预期0.60元，当前价格对应2017-19年PE46/13/11倍，维持“增持”评级。
[2017-05-01] 洲际油气(600759):低油价控成本,未来享受油价弹性-公司点评报告
■招商证券
事件：
公司发布2016年年报和2017年一季报，2016年公司实现营业收入12.06亿元，同比下降4.34％，实现归属于上市公司的净利润4311万元，同比下降33.48％，实现归属于上市公司扣非后的净利润-2.10亿元，同比下滑35.28％，实现每股EPS0.019元。
2017年一季度公司实现营业收入7.32亿元，同比增长203.21％，实现归属于上市公司的净利润1264万元，同比增长950.34％，实现归属于上市公司扣非后的净利润687万元，同比增长120.26％，实现每股EPS0.0056元。
2017年4月27日，公司公告了控股股东及董监高增持股份计划，公司控股股东广西正和及其控股子公司将在未来6个月内通过上海交易所交易系统增持公司股份，金额在5000~10000万元；公司全部或部分董监高及公司主要骨干人员将增持公司股票金额5000~10000万元。
评论：
1、受油价下跌影响，2016公司油气业务盈利有所下滑，2017Q1随油价反弹尽管受油价下跌影响，公司2016年油气销售收入10.15亿元，同比下滑3.24％，收入下降幅度大大低于布伦特平均油价下跌幅度。全年公司共销售59.72万吨原油，同比增长8.54％，公司油气业务利润略有下降，主要是财务费用增加1.4亿元，原因是15年7月的新增马腾克山相关的项目贷款在16年全年产生财务费用，另外因产量提升、以产量法计提的折旧和摊销也有相应增加。2017Q1公司实现营业收入7.32亿元，同比大幅增长203.21％，主要是两方面的原因：一是本期公司新增合并运输公司，二是2017Q1国际原油平均价格达到55美元/桶，同比增加了近20美元/桶，且克山公司原油产量增加。两方面的因素促使公司2017Q1营业收入大幅增加。
2016年公司共销售59.72万吨原油，同比增长8.54％，平均实现原油销售价格约34.7美元/桶，同比下降8.27美元/桶。2016年布伦特原油均价45美元/桶，同比下降8.7美元/桶，因此总体看公司2016年原油平均销售价格下降幅度与国际原油价格下降幅度基本匹配，公司实现油价低于国际油价主要是公司的油田位于哈萨克斯坦，根据规定，其生产的原油需在国内销售一部分，而在哈国内销售的价格远低于国际均价。2017Q1公司实现营业收入7.32亿元，同比大幅增长203.21％，主要是两方面的原因：一是本期公司新增合并运输公司，二是2017Q1国际原油平均价格达到55美元/桶，同比增加了近20美元/桶，且克山公司原油产量增加。两方面的因素促使公司2017Q1营业收入大幅增加。
2、公司财务费用大幅增加压缩了公司盈利
2016年公司财务费用达到3.24亿元，同比增加了1.36亿元，2017Q1公司财务费用达到1.25亿元，同比增加4751万元。截止2017年3月31日，公司长短期借款和应付债券总额达到61亿元，总体看财务压力比较大，如果定增募集资金顺利完成，公司的财务压力将得到一定的缓解，同时公司目前持有上市公司焦作万方1.046亿股，市值接近10亿元，是未来公司减轻财务负担的选择之一。
3、低位抄底油服公司，未来盈利改善可期
2016年12月15日公司与安东集团、惠博普三方签订了《洲际油气与安东集团、惠博普深度合作战略协议》，同日公司与安东集团签署了股份认购协议，公司以每股1.008港元认购安东集团221,619,604股股份，约占安东集团现已发行股份的8.33％，股权已经在2017年1月25日取得。我们认为目前油服行业处于景气低点，安东油服公司的市值也大幅缩水，目前投资油服公司是一个比较好的战略时点，而且未来公司与油服公司业务合作的空间较大。
投资建议
目前公司收购上海泷洲鑫科96.7％的股权稳步推进，收购完成后公司原油年产量将接近200万吨，未来三到五年规划发展到500万吨/年，公司将从一个中小型油气公司转变为中型油气公司，我们认为公司是比较纯的油价相关标的，油价上涨公司业绩弹性大，建议关注，鉴于目前原油价格低位，公司盈利能力未充分体现，维持"谨慎推荐"评级。
[2016-12-26] 洲际油气(600759):马腾公司顺利完钻水平井,受益油价上涨弹性标的-公司点评
■华创证券
主要观点
1.坚持“项目增值+项目并购”双轮驱动战略，掌握海外丰富油气资源，稳扎稳打促生产
公司在低油价时代通过一系列项目运作，坚定持续收购海外油气资产，2014年收购马腾公司，2015年收购克山公司，2016年收购班克斯公司（公布方案，进行中），拥有2P（证实+概算储量）总储量3.72亿桶，分别对应收购价格5.53美元/桶、4.51美元/桶、2.21美元/桶，平均收购价格3.54美元/桶，在同类公司中处于较低水平，若考虑班克斯公司120万吨/年产量，公司目前在产原油190万吨/年，且未来3年有望达到500万吨/年。
2016年12月19日，马腾公司稳扎稳打取得新进展，在卡拉油田部署的第一批5口水平井顺利完钻，已投产的3口井平均单井日产油24吨，较直井在单井成本仅增加50％以内的情况下提升单井产量约3倍。该技术还可延伸推广至其它油田，降低原油单桶生产成本。
2.收购哈国油气运输公司50％股权，增强抗风险能力
2016年12月9日，公司董事会通过拟以约1亿美元收购哈国油气运输公司PetroleumLLP50％股权。哈国油气运输公司共拥有153辆已承租的货车和3,378个罐体（947个液化石油气储罐和2,431个石油罐）。
2015年，其总资产1.13亿美元、净资产0.63亿美元、总收入0.67亿美元、净利润0.19亿美元。业绩承诺为2016-2018年，其税后净利润同比逐年递增。本次收购将有利于扩大公司在哈萨克斯坦布局，增强公司整体抗风险能力，一定程度上降低原油市场价格波动对公司生产经营的影响。
3.战略入股安东石油，并与安东石油、惠博普开启深度合作战略模式，协同效应值得期待
2016年12月15日，公司与安东集团签署股份认购协议，投资总金额约2.23亿港元，以每股1.008港元认购安东集团约2.22亿股份，约占安东集团定增后总股本的8.33％；并与安东石油、惠博普达成《洲际油气与安东集团、惠博普深度合作战略协议》。本次战略入股及深度合作，将有利于融合油公司、技术服务及工程建设公司力量，强强联合，形成油气产业联盟，发挥协同效应，促进共同快速发展。本次战略入股也有望随着油服行业触底回暖，获取更好的资本回报。
4.受益2017年油价中枢向上，业绩弹性大
由于需求增加，OPEC与非OPEC达成联合减产协议，共计约176万桶/天，叠加油气上游投资减少，油气开采成本支撑，全球石油供需再平衡有望2017年到来，推动2017年油价中枢向上。公司目前原油完全成本在35-40美元/桶，考虑班克斯公司并表后，原油产量190万吨/天，若油价平均上涨10美元/桶，预计增厚公司利润约6亿元。
5.投资建议：
假设班克斯公司2017年H2并表，2016-2018年原油平均销售价格41/55/60美元/桶，我们预计公司2016-2018归母净利0.37亿元、3.81亿元、9.16亿元，对应EPS0.02元、0.17元、0.40元，PE580X、56X、23X；以增发后31.59亿股计，对应EPS0.01元、0.12元、0.29元，PE810X、79X、33X，首次覆盖，给予“推荐”评级。
6.风险提示：
原油价格波动，需紧密关注2017年Q1减产执行情况；定增进展情况
[2016-12-12] 洲际油气(600759):收购哈国油气运输公司,海外油气布局再加码-公司点评
■申万宏源
事件：公司于12月9日公告收购哈萨克斯坦油气运输公司（以下简称“运输公司”）50％股权，交易对价为10030万美元。运输公司2015年总资产为11333.1万美元，总收入6702.9万美元，净利润为1879.8万美元。
收购资产运输业务一体化，盈利能力稳定。运输公司的主营业务为石油和液化石油气的运输、储罐租赁和委托寄存服务，公司共拥有超过3000辆运输罐车，主要为油罐车及液化石油气罐车，是哈萨克斯坦最大的运输罐车租赁商之一。运输公司旗下拥有PremiumOilTransLLP（POT）、ErtysServiceLLP（ES）、KazykurtSouthLLP（KS）以及BatysPetroleumLLP（BP）100％的股权以及DTI-AORLLP（DTI）70％的股权，其中POT主要经营货运代理及货物收发服务；ES、KS、BP主要经营运输罐的蒸汽清洗和日常维修服务；DTI主要经营铁路建设和运营维护。运输公司采取了和单个客户议价的方式来确定租赁价格，通过与哈萨克斯坦三大炼化厂商良好的合作关系，拥有稳定的业务收入及较好的盈利能力。
业绩承诺保增长，资产协同效应可期。运输公司交易对手TCO做出业绩承诺，16-18年运输公司净利润均不低于前一年，以15年净利润1879.8万美元为基准，则每年至少贡献给上市公司净利润约6000万元（以美元汇率6.5计算）。洲际油气现已在哈萨克斯坦布局马腾和克山两大油田，此次的资产收购将会促进三者的协同效应，进一步拓展下游客户资源，与公司原油开采、贸易业务形成互动，降低开采油田的原油销售成本，增厚业绩。
原油价格回弹强势，公司是油价上涨的最受益标的。目前OPEC与俄罗斯减产协议已经达成。我们预计原油价格将会站稳50美元/桶的大关，长期将保持震荡上行趋势。在目前产能情况下，公司成功收购班克斯后将实现年产185万吨原油，是油价上行最受益的弹性标的之一，对应油价弹性为油价每上涨10美金，公司净利润增长6亿元。同时公司现有和即将完成收购的资产仍有较大产能扩张空间，油价上涨的业绩弹性或将进一步提升，更多受益于油价上行
估值与投资建议：我们上调盈利预测，预计公司16-18年净利润为1.64、4.23、9.85亿元（调整前分别为1.04、3.63、9.25亿元，主要是收购资产带来的6000万元净利润增厚），考虑到17年增发完成后对应总股本31.59亿股，公司16-18年每股收益为0.07、0.13、0.31元/股，用DCF估值法得到每股价值11.1元，相对当前股价有20％上涨空间，维持“买入”评级。
[2016-12-11] 洲际油气(600759):收购哈国油气运输公司,扩展哈国市场-公司公告点评
■海通证券
收购哈国油气运输公司，扩展哈国市场。公司控股子公司新加坡洲际拟以1亿美元收购TCO持有的哈国油气运输公司PetroleumLLP50%股权。
PetroleumLLP主要从事石油和液化石油气的运输、储罐租赁和委托寄存服务，截至2016年4月30日其共拥有153辆已承租的货车和3378个罐体（包括947个液化石油气储罐和2431个石油罐），2015年经审计收入为6702.9万美元，净利润为1879.8万美元。此次收购有助于进一步扩张公司在哈国的发展潜力，增强抗风险能力，从而提高公司的盈利能力。
马腾和克山公司稳定运营，产销量增长。马腾公司旗下马亭、东科和卡拉三个成熟油田生产情况良好，产量稳定。克山公司旗下道勒塔利区块的勘探工作接近尾声，正着手向哈萨克斯坦政府申请开发许可，我们预计克山公司未来产能仍具有较大提升空间，目前马腾和克山公司运营情况良好。
发布《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》。洲际油气发布发行股份购买资产报告书（草案），拟以7.33元/股的价格发行4.59亿股购买上海泷洲鑫科96.70%股权，交易完成后洲际油气持有上海泷洲鑫科100%股权。同时拟以7.33元/股的价格发行不超过4.37亿股募集配套资金总额不超过32亿元，用于标的资产在建项目建设、支付本次并购交易税费。
油气并购稳步推进。上海泷洲鑫科（或下属子公司）已通过现金方式分别于9月29日和10月14日完成班克斯公司100%股权和基傲投资100%股权的收购工作，其分别持有阿尔巴尼亚和哈萨克斯坦的油气资产。
国际原油供给面有望出现积极变化，石化行业景气度将回暖。从原油供需方面来看，需求面整体比较稳定，供给面将来还会出现一些积极变化，包括美国以及中东国家原油产量的变化、油公司资本支出等，我们认为油价短期震荡但不改上行趋势，石化行业景气度将回暖。
油价反弹业绩弹性大。由于在低油价时点收购油田资产，公司的单位储量收购成本较低，我们估计本次收购完成后公司拥有的油田资产完全生产成本约为35~40美元/桶，在低油价下仍能实现盈利，原油权益产量约为200万吨（约1500万桶），未来原油产量将进一步增加。作为纯油气开采公司，在油价反弹时业绩弹性大。
盈利预测与投资评级。我们预计2016~2018年EPS分别为0.01、0.26、0.55元（按照本次非公开发行全部完成后31.59亿股测算）。按照2017年EPS以及45倍PE，我们给予公司11.70元的目标价，维持“增持”投资评级。
风险提示：原油价格大幅波动、增发及收购进展、新业务拓展风险。
[2016-11-30] 洲际油气(600759):油气资源储备丰富,受益油价底部复苏-公司研究
■华金证券
NCP公司可采储量潜力巨大：基傲投资下属子公司NCP公司的勘探区块已有石油地质资源评估总量较大，根据哈萨克斯坦OPTIMUM研究院于2016年3月出具的报告，NCP公司拥有的五个区块的石油地质资源评估总量合计达17.41亿吨，可采石油资源量为6.09亿吨。部分区块勘探已取得石油发现，有望进一步扩大勘探成果；另外仍有大面积未勘探但潜力巨大的区域，未来增储潜力巨大。
公司拥有的苏克气田确认是一个超大型气田：2013年9月，公司实际控制人以其全资子公司中科荷兰石油有限公司全资收购苏克公司，获取该区块全部权益。2013-2014年，对该区块展开大量地震勘探、钻井等研究工作，补充录取了相关技术资料。截至2015年6月30日，苏克公司总资产约5.37亿元，总负债约8.14亿元，净资产约-2.77亿元。苏克公司资产项目主要为在建工程及天然气勘探支出，约占总资产的88.48％。苏克气田矿权面积18720.9平方公里，目前探明含气面积达到5000平方公里以上，国际评估公司GCA评估结果表明，区块最佳可采天然气储量财务净现值（10％）50.06亿美元。中国石油大学研究表明，区块可采资源量达到18000亿方以上。洲际油气将于斯伦贝谢合作开发苏克气田，斯伦贝谢作为资产开发的合作伙伴，提供投资并发并获取增产份额的报酬。
投资建议：我们估计2017年全球油价大致在55-60美元/桶，马腾、克山、班克斯三家公司合计年产量约1100-1200万桶，2018年油价继续回升，公司产量也将保持较快增长，预测公司2016年-2018年主营业务收入分别为12.67、43.08、75.38亿元，相应每股收益分别为0.03、0.16、0.36元，全球油价温和复苏趋势明朗，公司油气资源储备丰富，结合开采技术的优化，未来增产效益潜力可观，由此拉动业绩快速增长，我们给予"买入-A"投资评级，6个月目标价为16.2元，相当于2018年45倍的动态市盈率。
风险提示：公司主要油气项目开采进程低于预期，国际油价波动幅度超出预期，主要区块地域政治经济形势变化等。
[2016-11-28] 洲际油气(600759):油价反弹,直接受益-公司跟踪报告
■海通证券
业务经营情况。2016年前三季度，洲际油气实现营业收入8.57亿元，同比-11.21％；实现归属母公司净利润877.64万元，同比+77.58％；实现每股收益0.0039元，加权平均净资产收益率0.17％；第三季度公司实现营业收入2.97亿元，同比-4.50％，实现归母净利润-795.06亿元，同比减亏。
马腾和克山公司稳定运营，产销量增长。马腾公司旗下马亭、东科和卡拉三个成熟油田生产情况良好，产量稳定。克山公司旗下道勒塔利区块的勘探工作接近尾声，正着手向哈萨克斯坦政府申请开发许可，我们预计克山公司未来产能仍具有较大提升空间。目前马腾和克山公司运营情况良好，前三季度公司原油生产量为44.41万吨，同比+12.49％，销售量为45.99万吨，同比+18.04％，产销量增长。
发布《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案（修订稿）》。洲际油气发布发行股份购买资产预案（修订稿），拟以7.33元/股的价格发行4.59亿股购买上海泷洲鑫科96.70％股权，交易完成后洲际油气持有上海泷洲鑫科100％股权。同时拟以7.33元/股的价格发行不超过4.37亿股募集配套资金总额不超过32亿元，用于标的资产在建项目建设、支付本次并购交易税费。
班克斯和基傲投资股权收购已完成。上海泷洲鑫科（或下属子公司）已通过现金方式分别于9月29日和10月14日完成班克斯公司100％股权和基傲投资100％股权的收购工作，其分别持有阿尔巴尼亚和哈萨克斯坦的油气资产。
国际原油供给面有望出现积极变化，石化行业景气度将回暖。从原油供需方面来看，需求面整体比较稳定，供给面将来还会出现一些积极变化，包括美国以及中东国家原油产量的变化、油公司资本支出等，我们认为油价短期震荡但不改上行趋势，石化行业景气度将回暖。
油价反弹业绩弹性大。由于在低油价时点收购油田资产，公司的单位储量收购成本较低，我们估计本次收购完成后公司拥有的油田资产完全生产成本约为35~40美元/桶，在低油价下仍能实现盈利，原油权益产量约为200万吨（约1500万桶），未来原油产量将进一步增加。作为纯油气开采公司，在油价反弹时业绩弹性大。
盈利预测与投资评级。我们预计2016~2018年EPS分别为0.01、0.26、0.55元（按照本次非公开发行全部完成后31.59亿股测算）。按照2017年EPS以及35倍PE，我们给予公司9.10元的目标价，"增持"投资评级。
风险提示：原油价格大幅波动、增发及收购进展、新业务拓展风险。
[2016-10-31] 洲际油气(600759):马腾和克山油田成本下降,海外油气并购持续推进-公司简评
■中信建投
公司披露的收购预案修订稿在配套募集资金对象上变动较大，由之前的向不超过10名特定投资者（实际控制人及大股东不参与）询价发行变更为向控股股东全资子公司深圳安达畅实业和金砖丝路二期定价发行，其中深圳安达畅实业认购29亿元，占比达到90.63%，彰显了公司实际控制人和控股股东对公司未来发展的信心。
通过此次资产收购和配套融资，控股股东及一直行动人的持股比例从29.38%提升至36.91%，大股东持股比例的提升有利于公司未来的资本运作，我们相信公司利用油价低迷的战略机遇期通过外延并购做大做强的决心。
此次收购和配套募集资金钱公司的资产负债率的65.14%（截止到2016-9-30），大幅高于同行业的平均水平，速动比例和现金比例仅为0.40和0.11，也大幅低于行业平均。过高的资产负债率一方面导致公司财务压力较大，另一方面制约了债务融资的运作空间。此次收购和配套募集资金后，公司的资产负债率将下降到30%左右，减轻了公司的财务压力，也打开了未来公司债务融资的运作空间。
配套融资完成后公司现金流将大幅改善，截止2016年9月30日，公司账上现金仅3亿元，而此次公司募集资金达到32亿元，完成后公司账上现金将达到35亿元，大幅提升。公司还有2块非常好的流动资产，一为公司持有的焦作万方的8.7%的股权，按照目前焦作万方的股价测算，价值达8.6亿元左右，目前全部处于非限售状态；二为公司持有的位于广西柳州谷埠街国际商城的商铺，商铺总建筑面积12.85万平方米，根据公司2016年5月12日发布的公告，该资产经福建中兴资产评估公司评估的公允价值为18.29亿元。公司未来战略聚焦策略下这两块资产都是潜在可处理的资产，是公司未来资产运作的后备现金流来源。
投资建议公司借力“一带一路”国家战略，打造民营国际化石油公司，公司将从中小型公司迈向中大型公司。假设2016-2018年Brent平均油价分别为45、55和66美元/桶；假设此次收购2017年一季度末完成交割，预计2016-2018年原油产量为70万吨、190万吨和230万吨；我们预计公司2016-2018年归属于母公司净利润分别为0.40亿元、6.61亿元和14.79亿元；按本次增发后约32亿股本全面摊薄，对应2016-2018年EPS分别为0.02元、0.21元和0.46元，维持“增持”评级。
[2016-10-29] 洲际油气(600759):原油产销量增长-公司季报点评
■海通证券
洲际油气公布2016年三季度报告。2016年前三季度，洲际油气实现营业收入8.57亿元，同比-11.21%；实现归属母公司净利润877.64万元，同比+77.58%；实现每股收益0.0039元，加权平均净资产收益率0.17%；第三季度公司实现营业收入2.97亿元，同比-4.50%，实现归母净利润-795.06亿元，同比减亏。
马腾和克山公司稳定运营，产销量增长。马腾公司旗下马亭、东科和卡拉三个成熟油田生产情况良好，产量稳定。克山公司旗下道勒塔利区块的勘探工作接近尾声，正着手向哈萨克斯坦政府申请开发许可，我们预计克山公司未来产能仍具有较大提升空间。目前马腾和克山公司运营情况良好，前三季度公司原油生产量为44.41万吨，同比+12.49%，销售量为45.99万吨，同比+18.04%，产销量增长。
发布《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案（修订稿）》。洲际油气发布发行股份购买资产预案（修订稿），拟以7.33元/股的价格发行4.59亿股购买上海泷洲鑫科96.70%股权，交易完成后洲际油气持有上海泷洲鑫科100%股权。同时拟以7.33元/股的价格发行不超过4.37亿股募集配套资金总额不超过32亿元，用于标的资产在建项目建设、支付本次并购交易税费。
班克斯和基傲投资股权收购已完成。上海泷洲鑫科（或下属子公司）已通过现金方式分别于9月29日和10月14日完成班克斯公司100%股权和基傲投资100%股权的收购工作，其分别持有阿尔巴尼亚和哈萨克斯坦的油气资产。
国际原油供给面有望出现积极变化，石化行业景气度将回暖。从原油供需方面来看，需求面整体比较稳定，供给面将来还会出现一些积极变化，包括美国以及中东国家原油产量的变化、油公司资本支出等，我们认为油价短期震荡但不改上行趋势，石化行业景气度将回暖。
油价反弹业绩弹性大。由于在低油价时点收购油田资产，公司的单位储量收购成本较低，我们估计本次收购完成后公司拥有的油田资产完全生产成本约为35~40美元/桶，在低油价下仍能实现盈利，原油权益产量约为200万吨（约1500万桶），未来原油产量将进一步增加。作为纯油气开采公司，在油价反弹时业绩弹性大。
盈利预测与投资评级。我们预计2016~2018年EPS分别为0.01、0.26、0.55元（按照本次非公开发行全部完成后31.59亿股测算）。按照2017年EPS以及35倍PE，我们给予公司9.10元的目标价，维持“增持”投资评级。
风险提示：原油价格大幅波动、增发及收购进展、新业务拓展风险。
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